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09.04]2022
陆港观盘-政策加持 陆科技股成中线投资亮点 - 全球财经 - 工商时报

作者: 张国荣 来源:http://dede.com 发布日期: 2022-09-04 14:55 浏览次数:

农历新年迄今中港股市春寒料峭,除了美债殖利率上扬以及海外金融市场的扰动外,中美贸易口角及冲突,加剧了市场风险趋避;观察近期市场对流动性的担忧仍大于对企业获利增长的关注,同时内资对总体宏观环境的展望较为保守,对科技行业类股关注不足,应是中线投资中港股市的机会。

宏观环境,尽管2021年中国政府工作报告将2021年GDP增长目标仅设定于6%以上,引起部分投资者担忧,不过近期公布经济数据显示中国2021年3月制造业PMI由前值50.6升至51.9,高于预期值51.2;非制造业PMI由前值51.4升至56.3,高于预期值52,其中生产、新订单指数同步改善,新出口订单指数重返景气区间,节后外需动力恢复。

分企业规模来看,3月份大、中、小型企业PMI数据较上个月分别上行0.5、2、2.1个百分点,表明不同规模企业生产经营状况均有所改善,且中小企业景气程度提升较快。显示宏观经济仍在有序复苏向上,无需过度担忧。

政策方面,高质量发展为主基调,对自主可控的技术投入支持加大,延续对中小企业减负的措施。2021年中国政府工作报告的重点更强调鼓励科技创新以及推动绿色生态发展,为实现在2020年联合国大会中关于碳排放的承诺,将会制定2030年前碳排放达峰值的行动方案,政府各项政策再三强调碳中和的投资与实现。

3月31日中国国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,推出深化“放管服”改革新举措;部署推进减税降费,优化对小微企业和个体工商户等的减税政策。2020年为市场主体减负超过人民币(下同)2.6兆元,其中减免社保费1.7兆元。2021年在巩固前期成果的同时,要重点针对小微企业、个体工商户和雪铁龙制造业,根据行业特点和企业的经营需求,政策实施更加精准。支持自主可控,提高制造业研发费用加计扣除比例以激励企业创新。

内资对科技行业类股基本面关注不足,却热中炒作主题投资。以中国半导体及科技行业为例,此前估值曾经一度高到不可思议程度的公司,其后抱团瓦解股价有较大幅修正,迄今市场人气涣散。

然而基本面看,受惠全球半导体需求强劲,中国半导体行业自2020第三季开始业绩都有明显向上提升,如中国封测三雄从2020年Q3开始毛利率有所回升,获利也在2020年下半年达历史新高。

展望2021上半年,半导体封测订单仍相对吃紧,甚至在第一季还有涨价动作,预计全年业绩可望增长30~40%水准,相比过往有估值没业绩的中国半导体行业已有显著改变。

2021年以来全球半导体行业供应紧缺,以致从车用半导体到显示器驱动芯片的价格节节上扬,早已不算新闻;另外还有如中国面板行业,2020年第三季开始随著面板报价走势一路上升,中国电视面板双雄业绩也从2020年第三季开始利润止跌回升,2020年Q4获利更达到全年的70%水准。

展望2021年上半年,电视面板报价仍居高不下,每个月报价仍逐月提升,全年获利预计表现亮丽。中国政策对企业投资及创新减税支持,预期落实在科技及半导体行业的可能性极高。在抱团股及高估值资金撤出后,难道不是中线精挑细选的好机会?



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